美国救助法案生效，将从多方面影响我国外贸出口! -九游会国际

当地时间3月11日，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着该法案正式生效。这项救助法案引发全球关注，将对全球经济、中国外贸出口带来哪些影响？

刺激法案或导致通胀率飙升

这项救助法案的主题依然是“疫情救助”，支出主要涉及疫情防控、对居民和中小企业的补助，以及对地方政府、教育和公共交通相关机构的援助。其中，数量最多的是对美国个人和家庭的直接补贴（包括补助金及失业保险），规模约1万亿美元，然后是对企业、州和地方政府援助（4400亿美元），以及抗疫支出（4000亿美元）。

有专家分析，这项法案抬高了美国资本市场的风险偏好，长端美债利率走高、美股震荡上行、美元指数阶段性反弹以及大宗商品价格上涨的格局将会持续一段时间。

相比之下，刺激法案未来可能导致通胀率飙升的风险更是一个不容忽视的问题。

虽然为了推动经济从衰退中走出，全球主要经济体自去年以来集体“放水”，但在目前全球经济复苏，大宗商品价格反弹的背景下，美国仍然推出如此庞大数额的经济刺激计划，将会加剧经济泡沫化。

美国1.9万亿美元救助法案生效，将从多方面影响我国外贸出口

《金融时报》刊文指出，因为拜登此次“动作太大”，或导致未来通胀率飙升。曾任前总统克林顿政府财政部长、奥巴马政府首席经济顾问的经济学家劳伦斯萨默斯也发表评论文章称，虽然拜登的经济刺激计划雄心勃勃，但也存在巨大的风险，可能引发“我们这一代人从未见过的通胀压力，对美元价值和金融稳定造成一定的后果”。

然而，拜登经济团队则对种种警告不以为然。“我花了很多年研究通胀，也一直在担心通胀。但我可以告诉你，假如通胀真的来了，我们有工具来应对这一风险。”曾担任美联储主席的美国现任财政部长耶伦表示，虽然通胀是一个不得不考虑的风险，但当前经济挑战才是目前面临的最大风险。

新兴市场国家有苦说不出

从全球范围来看，美国过多的刺激措施让“输入型通胀”成为不少发展中经济体亟需面对的问题。

如果算上去年12月美国通过的9000亿美元援助计划，美国短时间内已增加了2.8万亿美元的财政刺激。据美国财政部数据显示，截至今年3月，美国负债已超过28万亿美元，已占到全球债务的10%左右。

而从过往的教训来看，降低通胀预期的代价是高昂的。当通胀加速时，美联储就会介入抑制通胀，提高利率，随之而来的便是衰退，失业率也会上升。而于其他国家而言，尤其是发展中国家更是有苦说不出。鉴于美元的国际储备货币地位，美国不断扩大的财政赤字势必会有一部分将变相由其他国家承担，同时也会给美元大幅贬值带来压力。

不论是财政赤字的转移，亦或是货币贬值压力的输出，发展中国家总是受伤的一方。发达经济体债务大幅扩张导致广大非储备货币发行国，尤其是发展中国家既受流动性泛滥之苦，又受本币汇率剧烈波动之冲击。

美国1.9万亿美元救助法案生效，将从多方面影响我国外贸出口

受美元泛滥及市场避险情绪的影响，自去年以来，全球新兴市场国家的货币大幅受挫。据不完全统计，包括巴西、土耳其、墨西哥、阿根廷、印度等国家的货币汇率已明显“缩水”。

标普全球评级指出，美国此轮刺激措施或助长通胀预期，推高美国国债收益率，对未来新兴市场的资本流动产生影响。近日，国际金融协会（iif）发布的数据显示，随着10年期美国国债收益率的持续上行，新兴市场国际资金已出现了自去年10月以来的首次净流出。

如何更好地应对美国日益增长的经济刺激所带来的潜在经济风险，无疑是此刻各国亟需思考的一大问题。

人民币升值趋势有望暂缓

毫无疑问，这项力度惊人的救助法案也将影响到中国外贸出口。

首先，抒困法案有助于扩大美国的总需求，从而会在一定程度上增加对中国产品的需求。

美国1.9万亿美元救助法案生效，将从多方面影响我国外贸出口

《纽约时报》报道指出，从经济学的角度来看，该法案具有很高的进步性：给中产阶级和低收入家庭的钱比给高收入家庭的要多。年收入在7.5万美元至10万美元之间的美国人，补助金的额度会相对减少，而年收入达到10万美元的美国人将不会收到补助金。

哥伦比亚大学贫困与社会政策中心的一项分析发现，总体而言，该法案将在2021年使贫困人口减少近30%，使1200万美国人脱离贫困线。

有国际机构预测，新法案能够提振美国gdp增速1.5个百分点，使其在2021年一季度达到4.8%，全年有望接近5.5%，而消费对经济增长的贡献将有所上升。

其次，从金融市场来看，受纾困法案预期以及美国经济复苏和美债收益率上升的影响，近期美元阶段性走强。分析指出，这有助于缓解去年5月后形成的人民币升值趋势，减轻出口产业的相关压力，为货币政策做好内外平衡提供了不可多得的机会和条件。但受财政赤字、贸易赤字，以及量化宽松货币政策和零利率政策的影响，美元走强大概率不具备长期性。
来源：华交会